La influencia del gobierno corporativo en el valor de la empresa chilena. Evidencia empírica.
Date Issued
2018-06
Author(s)
Gómez Torres, Felipe Elías Raúl
Universidad Adventista de Chile.
Abstract
Han pasado más de 40 años desde que comenzó a utilizarse el concepto de gobierno corporativo.
El creciente interés por estudiar y analizar el concepto de gobierno corporativo desde diferentes
enfoques se evidencia en la fructífera producción de revistas científicas y estudios de investigación
en las últimas décadas. No obstante, el importante avance respecto de lo que se ha logrado investigar
en este campo, los autores (Ahrens, Filatotchev, & Thomsen, 2011) establecen que “aún sabemos
muy poco sobre gobierno corporativo” (p. 312). Por ejemplo, para estos autores, todavía no sabemos
con claridad qué estructura de propiedad, política de dividendos o incentivos gerenciales conducen a
un mejor desempeño económico. La presente investigación pretende contribuir a este conocimiento
ahondando en variables de gobierno corporativo para un contexto de mercado emergente como es el
caso de Chile.
El trabajo seminal de (Berle & Means, 1932) fue pionero en la idea de que la separación entre la
propiedad de las empresas y su control merecía mayor atención y ser analizada científicamente. Ello
lleva al establecimiento de una teoría que indaga en la que se denominó la relación de agencia.
Producto de éste se produce el conocido conflicto de agencia (con los asociados costos de agencia),
que se genera cuando la administración no sigue la regla de maximización de la riqueza de los
propietarios. Sin embargo, no fue sino hasta el trabajo de (M. C. Jensen & Meckling, 1976) cuando
se formalizó una teoría sobre las relaciones contractuales, que llegó a denominarse teoría de la
agencia. A partir de entonces, se originó un fértil campo de estudio. Desde entonces, se han
desarrollado un número significativo de estudios, mientras que otros han intentado evidenciar por
medio de los principales hallazgos este campo del gobierno corporativo (Bebchuk & Weisbach, 2010;
Claessens & Yurtoglu, 2013; Core, Guay, & Larcker, 2003; Denis, 2001; Denis & McConnell, 2003;
Edmans, 2014; Hermalin & Weisbach, 2003; Holderness, 2003; Man & Wong, 2013; Shleifer &
Vishny, 1997).
El creciente interés por estudiar y analizar el concepto de gobierno corporativo desde diferentes
enfoques se evidencia en la fructífera producción de revistas científicas y estudios de investigación
en las últimas décadas. No obstante, el importante avance respecto de lo que se ha logrado investigar
en este campo, los autores (Ahrens, Filatotchev, & Thomsen, 2011) establecen que “aún sabemos
muy poco sobre gobierno corporativo” (p. 312). Por ejemplo, para estos autores, todavía no sabemos
con claridad qué estructura de propiedad, política de dividendos o incentivos gerenciales conducen a
un mejor desempeño económico. La presente investigación pretende contribuir a este conocimiento
ahondando en variables de gobierno corporativo para un contexto de mercado emergente como es el
caso de Chile.
El trabajo seminal de (Berle & Means, 1932) fue pionero en la idea de que la separación entre la
propiedad de las empresas y su control merecía mayor atención y ser analizada científicamente. Ello
lleva al establecimiento de una teoría que indaga en la que se denominó la relación de agencia.
Producto de éste se produce el conocido conflicto de agencia (con los asociados costos de agencia),
que se genera cuando la administración no sigue la regla de maximización de la riqueza de los
propietarios. Sin embargo, no fue sino hasta el trabajo de (M. C. Jensen & Meckling, 1976) cuando
se formalizó una teoría sobre las relaciones contractuales, que llegó a denominarse teoría de la
agencia. A partir de entonces, se originó un fértil campo de estudio. Desde entonces, se han
desarrollado un número significativo de estudios, mientras que otros han intentado evidenciar por
medio de los principales hallazgos este campo del gobierno corporativo (Bebchuk & Weisbach, 2010;
Claessens & Yurtoglu, 2013; Core, Guay, & Larcker, 2003; Denis, 2001; Denis & McConnell, 2003;
Edmans, 2014; Hermalin & Weisbach, 2003; Holderness, 2003; Man & Wong, 2013; Shleifer &
Vishny, 1997).